分红预期被透支封基面临风险

  本文摘要：邻近年报透露和年度收益，封基板块甚不安静。上周传统大盘封闭式基金平均值折价率暴跌17%大关，上升至16.67%，这一数字堪称缔造自2003年4月11日以来将近五年新高。由于折价率早已正处于历史较低水平，研究人士经过计算出来指出，目前封基年度收益预期早已反应过度。盲目抹黑收益概念将面对较小风险。 折价率持续走低 上周大盘封闭式基金的折价水平之后减少。

邻近年报透露和年度收益，封基板块甚不安静。上周传统大盘封闭式基金平均值折价率暴跌17%大关，上升至16.67%，这一数字堪称缔造自2003年4月11日以来将近五年新高。由于折价率早已正处于历史较低水平，研究人士经过计算出来指出，目前封基年度收益预期早已反应过度。盲目抹黑收益概念将面对较小风险。

　　折价率持续走低　　上周大盘封闭式基金的折价水平之后减少。天相投资的统计资料表明，上周五，26只大盘封基的平均值折价率只有16.67%，比2月29日小幅上升0.33个百分点，并缔造自2003年4月11日以来折价率新高。　　在26只大盘封基中，折价率分化情况更为显著。基金汉兴、基金景福和基金普惠折价率分别为22.28%、20.27%和20.23%，是仅有的三只折价多达20%的基金。

折价率高于15%的多达9只，具备低收益潜力的基金泰和、基金丰和、基金开元的折价率低于，分别只有9.72%，11.61%和12.18%。　　本轮大盘封基折价率上升始自去年10月19日那一周，当周大盘在10月16日缔造历史新纪录后经常出现下跌，由于当时封基折价较高(10月12日大盘封基平均值折价32.64%)，正处于估值洼地，封基因此沦为市场调整中的“避风港”，10月19日大盘封基折价率为28.23%，环比大幅度上升4.41个百分点。之后随着大盘的持续暴跌，封基折价率也一路上升，到去年12月28日早已降至20.53%。

　　而转入2008年，由于2007年封闭式基金可分配收益情况基本确认，封闭式基金年度收益行情提早首演了，1月4日大盘封基折价率暴跌20%大关，超过17.83%，之后基本保持在20%以内。　　收益预期已被欠下　　很似乎，巨额年度收益预期是封基折价率大大创阶段新高的主要原因，本月底，基金2007年年报将发布，封基将步入巨额分红潮，由于收益之后封基折价率不会经常出现跳跃式下降，封基将步入结构性套利机会，收益额占到单位净值比例较小的高折价封基将受到投资者冷玉女。

　　但基金研究人士指出，如果大盘封基按照30%、小盘封基按照15%的更为安全性的折价率计算出来，投资者在上周五以收盘价购入封基，并于今日收益除权后售出，投资者将忍受2%左右的亏损。只有极少数封基具备较小的套利空间，大部分封基早已对年度收益预期反应过度。　　而从往年的情况来看，封闭式基金集中于收益的时间为每年4月份基金年报发布前后，这期间投资封基展开收益套利还将面对净值暴跌等系统性风险。因此封基的吸引力早已深感减少，过度抹黑收益概念将面对较小风险。

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