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原油下挫中 激情甲醇去向何方

时间:2022-12-27 22:52 点击次数:
  本文摘要:甲醇期货日成交量早已倒数多日位居国内商品期货首位,无数甲醇交易者以前所未有的激情,日夜与之形影不离……然而,在短期供应增加,预期市场需求减少,港口库存大大减少,现货价格持续推升的过程中,甲醇1506合约在原油价格下跌中滞涨,让众多“醇”情儿女备受折磨。下一步是上涨,还是跌到?笔者企图寻找“醇”友们迫切想要告诉的答案。 现货市场供应趋紧甲醇库存作为供求关系的晴雨表,在一定程度上体现供需变动情况,一般来说与价格负相关,并经常扮演着甲醇价格的指示器。

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甲醇期货日成交量早已倒数多日位居国内商品期货首位,无数甲醇交易者以前所未有的激情,日夜与之形影不离……然而,在短期供应增加,预期市场需求减少,港口库存大大减少,现货价格持续推升的过程中,甲醇1506合约在原油价格下跌中滞涨,让众多“醇”情儿女备受折磨。下一步是上涨,还是跌到?笔者企图寻找“醇”友们迫切想要告诉的答案。

现货市场供应趋紧甲醇库存作为供求关系的晴雨表,在一定程度上体现供需变动情况,一般来说与价格负相关,并经常扮演着甲醇价格的指示器。数据表明,主要港口库存于今年元月初碰覆以126万吨后,经常出现持续两个月之久的大幅度上升,降幅大约为38%。期货价格于同期下跌,仅次于涨幅高达33.74%。预计主要港口库存4月中旬前将更进一步减少,主要原因有:其一,近期检修生产能力多,短期内供应趋紧,港口库存无法止降。

笔者私下向业界人士理解了一些有关检修的信息,整理后找到,4月中旬前检修生产能力保持高位,供应趋紧;4月中旬开始,检修生产能力相继重新启动,但西北地区部分计划5月检修的生产能力,有可能提早检修。其二,天然气甲醇装置宽投产能低约660万吨,短时间内重新启动无利可图。根据中宇资讯统计资料,内蒙古博源、重庆卡贝艺、青海桂鲁、榆天化等十二家国内天然气甲醇企业正处于长停状态,总计生产能力约660万吨,大约占到2014年国内总产量的8.8%。江苏港口成交价约2650元/吨时,天然气甲醇装置才有可能相继重新启动。

另外,据报,天然气企业正在与有关部门磋商气价事宜,一旦气价更进一步断裂,重新启动未来将会提早。其三,烯烃等下游追加市场需求长年受到影响市场。2014年MTO/P甲醇消耗占到于多约28%,意味著数量大约为1047万吨,截至2014年年底,已投产的烯烃总生产能力约620万吨/年。

春节前后一些外采行甲醇制烯烃企业的投产,不会对甲醇市场原先的供求平衡导致相当大影响。例如,从宁波富德启动前后港口库存的变动情况看,市场在非常宽的时间内没能及时配备做到,造成港口库存长年正处于低位,甚至引起了2013年年底逾千元的爆涨行情。

阳煤恒通与浙江兴兴等烯烃装置试车邻近,将更进一步强化供应严重不足的预期。似乎,短期内主要港口库存将持续减少。从贸易商目前在西北主产区遇上有钱人卖不上货的失望局面看,现货紧绷已沦为近期常态,随着4月中下旬检修生产能力的相继重新启动,供应许不会有所恶化。

而长停的天然气甲醇生产能力,要在市场价格上涨至盈亏均衡线之上时才不会重新启动。所以,4月中旬前市场缺货的局面容易好转。甲醇—原油比价正处于历史高位假设甲醇期货上市以来,甲醇与原油价格总体正处于平衡状态,并且以后也将保持该状态,那么根据动态汇率、单位折算关系(1桶大约为0.15739吨)以及甲醇及原油历史价格数据,可以测算出有3月13日甲醇比原油价格高达大约999元/吨。按照3月13日2443元/吨的收盘价及央行汇率中间价,原油均衡价格大约为82美元/桶;同期,纽约原油49.02美元/吨对应的甲醇均衡价格大约为1444元/吨。

似乎,纽约原油价格被相当严重高估,也可以说道甲醇现在的价格低得离谱,先前甲醇价格比较暴跌才合乎上述假设逻辑。截至3月11日,美国商业原油库存倒数第10周减少,并创历史新纪录。不少国际权威机构与知名人士争相撰文,之后看空原油,而美元指数破百,增大了这种可能性。目前,原油价格已迫近1月低点,暴跌趋势十分显著。

尽管目前甲醇供应紧绷,但原油价格之后暴跌,甲醇下游市场需求不会增加,供应比较严重不足的局面也不会挽回,这是甲醇涨势阻碍的最重要因素。众多市场人士预期现货价格之后走强笔者双休日期间,曾向多位甲醇现货资深人士征询他们对本周走势的观点,绝大多数朋友看涨。其中,对西北主产区的看涨态度尤为极力,因为当地企业广泛无排库压力,而且烯烃企业外采行较多,企业停检生产能力减少。

按照几个厂库报价,再加交易及资金成本,其平均值交货成本较期货升水大约120元/吨,期货比较价格低,依然不存在比较下跌动力。不过,市场买卖双方总在博弈论中,价格不有可能仍然上涨,也不有可能仍然跌到,涨跌“天理,如循环之无端”。只不过,先前价格还能涨多少不最重要,最重要的是万一市场转跌,甲醇存货跌价风险否掌控得宜,期货头寸否正处于不利位势。

总的来说,尽管原油价格下跌,但在上周五的夜盘中,甲醇价格显著抗跌,表明出有主力资金依旧寄予厚望后市,而且期货显著较现货贴水,短期内不易上涨无以跌到是业界共识。不过,原油价格已迫近年内新高,沦为影响先前走势的不确认因素。

从期货走势看,前期价格大上涨之后,近期的大幅度波动已显露出下降三角形整理轮廓。按照常规逻辑,本周无论涨跌,都到了该自由选择方向的时候了。笔者预计,甲醇1506合约本周的运营区间为2370—2550元/吨,操作者上逢低入多居多基调,同时不应紧密注目前述牵涉基本面与现货市场的动态变化。


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