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钛白粉行业动态跟踪报告:钛白粉上涨通道正式开启

时间:2022-10-31 22:52 点击次数:
  本文摘要:钛白粉下跌地下通道月打开。我们于今年7月7日提醒钛白粉转入三季度将未来将会重返下跌地下通道,主要逻辑是钛白粉行业全年供需偏紧,年内的季节性因素和库存因素不会影响涨跌节奏,且淡季国外钛白粉价格更进一步涨价纳出有空间。 近期以龙蟒佰利为代表的多家钛白粉厂商下调价格500元/吨,伴随钛白粉的下跌地下通道月打开,印证了我们前期辨别。

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钛白粉下跌地下通道月打开。我们于今年7月7日提醒钛白粉转入三季度将未来将会重返下跌地下通道,主要逻辑是钛白粉行业全年供需偏紧,年内的季节性因素和库存因素不会影响涨跌节奏,且淡季国外钛白粉价格更进一步涨价纳出有空间。

近期以龙蟒佰利为代表的多家钛白粉厂商下调价格500元/吨,伴随钛白粉的下跌地下通道月打开,印证了我们前期辨别。在当前节点,行业供需格局早已正处于偏紧状态,我们指出钛白粉行情早已月启动:(1)全年供需偏紧:按钛白粉行业2017年内需快速增长6%,净出口快速增长7%,以及行业开工率在7.5成测算,17年国内钛白粉行业不存在6.6万吨的供需缺口,行业景气程度未来将会超强预期;(2)从当前时点来看,经销商库存经过二季度产品跌价而消化、三季度市场需求旺季到来、以及环保提振原材料钛精矿的价格,下跌力量变换。(3)长年来看,硫酸法追加装置不受环保容许,氯化法还有待更进一步技术突破,扩产话语权掌控在龙蟒佰利手中,供需结构的持续改善和龙头集中于的趋势显著。

供给末端:长年生产能力增长速度之后低位,短期环保相当严重传输供给。(1)长年来看,生产能力增长速度持续低位,行业开工率将保持75%水平。

主要是由于钛白粉行业经历了4年的行业底部,部分小生产能力公司要超过很快动工的可玩性较小,从2014年以来,行业开工率仍然保持在75%上下。同时,由于行业管理制度标准的不存在和环保趋严常态化,未来追加生产能力主要集中于在氯化法,而国内仅有4家厂家不具备氯化法生产能力。根据近期生产能力规划,未来几年追加生产能力受限。(2)短期来看,环保相当严重传输供给,造成钛白粉行情加快来临。

我国2017年钛白粉生产能力在357万吨,其中四川83.5万吨、山东60万吨,占到比分别为24%、19%.我国多数钛白粉归属于硫酸法,污染比较相当严重,环保趋严下,供给大概率将受到影响。随着第四批环保督查组入驻山东和四川两省,两省多数企业开工率正处于50%以下,多数小生产能力正处于零动工。

短期供给大幅度膨胀未来将会使钛白粉价格加快下行。市场需求末端:出口向好明朗化,内需市场需求预期劣获得修缮。

(1)出口向好明朗化。海外市场需求转好,钛白粉市场需求向好,同时国内出口价格不具备竞争优势,造就我国钛白粉出口持续向好。17年1-7月份净出口同比增长速度高达10.4%,尤其是6月份以来,6-7月份清净出口量同比快速增长分别为28.9%和17.5%.(2)内需未来将会保持稳定。年初时期,市场对于钛白粉内需广泛更为乐观。

但在棚改货币化移往、三四线居民首付比例较低、三四线城市货币定向严格等因素的驱动下,使我国三四线房地产市场目前保持了较高的景气度,造就17年1-8月商品房销售面积同比快速增长12.7%.在三四线城市去库存总基调未变的前提下,变换房企因融资有限减缓销售回款,即使下半年增长速度有所回升,但我们预计全年商品房销售面积保持较慢快速增长。房地产销售数据的较好展现出造就了涂料产量的快速增长。据国家统计局数据,2017年1-6月全国规模以上企业涂料总计产量964.1万t,同比快速增长了10.5%,从而造就钛白粉内需的大幅度超强预期。


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